鄂志寰：“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”对稳定经济金融运行具有积极意义

经济观察网 记者 老盈盈 3月5日上午9时，十四届全国人大二次会议在人民大会堂举行开幕会。国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工作报告。报告提到，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国银行研究院副院长鄂志寰对经济观察网记者表示，“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”为未来一段时间人民币汇率的波动奠定了一个主基调。

鄂志寰表示，从中期趋势分析，人民币汇率稳定性处于全球主要货币前列，2000年至2023年，人民币实际有效汇率升值25.1%，表现优于美元（10.5%）、欧元（3.6%）等主要货币，汇率波动率在主要货币中处于较低水平。2024年，美元指数反弹至104左右，人民币兑美元汇率小幅下跌1.5%，贬值幅度小于其他新兴市场货币。

从短期看，鄂志寰认为人民币汇率亦具备保持在合理均衡水平上基本稳定的基础，具体表现在以下几个方面：

一是人民币汇率走势主要取决于经济基本面。2024年，中国确定了GDP增长5%左右的目标，这个水平在全球经济下行周期中仍然保持了领先优势。

二是2024年中美货币政策周期大概率加快呈现收敛的趋势。特别是2023年下半年，美联储事实上完成了加息进程，中美利差开始收窄，对人民币汇率稳定的外部压力有所减弱，并可能进一步形成支撑。

三是人民币国际投资与避险价值属性持续增强。2024年1月，外资净增持境内人民币债券270亿美元，金融项下收支形势逐步改善。

四是微观主体预期基本理性。2024年1月，非银行部门跨境收支顺差55亿美元，市场预期基本平稳，外汇交易理性有序。

鄂志寰同时强调称，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，对于稳定经济金融运行具有积极意义。未来一段时期，我国应进一步深化外汇市场发展与管理，切实提升服务实体经济质效。主要包括以下几个方面：

一是深化外汇市场发展，完善外汇市场产品体系，丰富交易币种，进一步扩大参与主体。推动外汇市场高水平开放，实现在岸与离岸市场良性互动、协调发展。

二是坚持稳健的货币政策，完善外汇市场管理，优化“宏观审慎+微观监管”一体化管理框架，加强交易行为监管与市场自律管理，维护外汇市场交易秩序，稳定汇率市场预期。

三是引导微观主体树立汇率风险中性理念，以大型国有商业银行为主力军，推动建立银企联动的汇率风险管理合作机制，丰富企业汇率风险管理手段，切实降低企业套期保值等汇率风险管理成本。